Financer le rachat d'une entreprise ne consiste pas à sortir le prix de sa poche, mais à construire un montage où la cible rembourse en grande partie sa propre acquisition. La bonne question n'est pas combien vous avez, mais combien la cible peut rembourser : c'est son excédent brut d'exploitation qui sert la dette d'acquisition.
Un montage empile plusieurs sources complémentaires : l'apport personnel, qui prouve l'engagement et déclenche le reste, la dette senior bancaire, le prêt d'honneur, la garantie Bpifrance et le prêt vendeur.
Le montage le plus courant consiste à créer une holding qui rachète la cible. Cette holding porte la dette d'acquisition et la rembourse grâce aux dividendes que lui remonte la société rachetée.
Surendetter la holding, au point d'étrangler la trésorerie dès la première année. Oublier le besoin en fonds de roulement, en finançant le prix mais pas l'exploitation. Négliger le prêt vendeur.